Bảng kinh tế
Phân tích kinh tế, năng lượng, thị trường, công nghiệp và công nghệ.
Bản tin tuần kinh tế thế giới 2026-08-22
Mốc tham chiếu: 2026-08-15 05:30 KST - 2026-08-22 05:30 KST
1. Ngay từ đầu tuần, nền kinh tế châu Á đã hụt hơi. Doanh số bán lẻ tháng 7 của Trung Quốc giảm từ 1.0% trong tháng 6 xuống còn 0.6%, sản lượng công nghiệp giảm từ 5.3% xuống 4.5%, và đầu tư tài sản cố định giảm sâu hơn từ mức âm 5.7% (giai đoạn tháng 1-6) xuống mức âm 6.7% (giai đoạn tháng 1-7). GDP thực tế quý 2 của Nhật Bản cũng chỉ tăng 0.3% so với quý trước, quy năm đạt 1.1%, yếu hơn dự kiến, trong khi tiêu dùng tư nhân giảm 1.2%. Điểm khác biệt so với dự kiến đầu tuần là cả Trung Quốc và Nhật Bản đều ghi nhận sự suy yếu ở nhu cầu nội địa trước so với xuất khẩu.
Korea impact: Sự kết hợp giữa suy thoái nhu cầu nội địa của Trung Quốc và sự tăng trưởng yếu của Nhật Bản gây áp lực lên cả khối lượng lẫn giá cả xuất khẩu của Hàn Quốc.
2. Lạm phát và lộ trình của các ngân hàng trung ương đã không đồng điệu. Lạm phát tiêu dùng tháng 7 của Anh tăng từ 2.6% trong tháng 6 lên 2.9%, một lần nữa làm gia tăng áp lực lãi suất tại châu Âu. Lạm phát tháng 7 của Nhật Bản tăng từ 1.6% lên 1.9% trong cùng kỳ, và lạm phát lõi loại trừ thực phẩm tươi sống tăng từ 1.6% lên 1.8%, đẩy cao kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Ngược lại, Trung Quốc đã giữ nguyên lãi suất LPR kỳ hạn 1 năm ở mức 3.00% và LPR kỳ hạn 5 năm ở mức 3.50% trong tháng 8, duy trì tháng thứ 15 liên tiếp. Bức tranh trái ngược ngày càng rõ nét khi Trung Quốc không thể nới lỏng thêm còn Nhật Bản lại có thể thắt chặt hơn.
Korea impact: Khi đồng Yên và Nhân dân tệ đi theo hai hướng khác nhau, cả tính cạnh tranh về giá lẫn chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá (hedging) của các doanh nghiệp xuất khẩu Hàn Quốc đều bị ảnh hưởng.
3. Trọng tâm của tuần này không phải là Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mà là lãi suất dài hạn. Biên bản cuộc họp tháng 7 của Fed cho thấy ngay cả khi lãi suất điều hành được giữ nguyên ở mức 3.50~3.75%, nhiều thành viên vẫn ủng hộ mức lãi suất cao hơn, và quan điểm cho rằng cần thắt chặt thêm nếu lạm phát không hạ nhiệt đã được đồng thuận rộng rãi. Bộ Tài chính Mỹ đã tăng gấp đôi hạn mức mua lại trái phiếu kỳ hạn từ 10 năm đến 30 năm từ 2 tỷ USD mỗi phiên lên tối thiểu 4 tỷ USD, nhưng tác dụng không kéo dài quá một ngày. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống 4.651% vào ngày 19 tháng 8 nhưng tăng trở lại mức 4.73% vào ngày 21 tháng 8, và kỳ hạn 30 năm cũng tăng từ 5.194% lên 5.276%. Trái lại, đồng USD suy yếu, đẩy đồng Euro tăng lên 1.1676 USD và Bảng Anh tăng lên 1.3625 USD.
Korea impact: Việc lãi suất dài hạn của Mỹ tăng trở lại có thể đẩy cả lãi suất thị trường Hàn Quốc và biến động của đồng Won lên cao.
4. Đây là một tuần mà cả tài sản an toàn và dầu thô đều cùng tăng giá. Dầu Brent tăng từ khoảng 88.3 USD vào ngày 17 tháng 8 lên 93.98 USD tính đến 22:07 ngày 21 tháng 8 KST, trong khi dầu WTI tăng từ 81.7 USD lên 86.90 USD. Cùng lúc đó, giá vàng từ mức dưới 4,440 USD của một tuần trước đã chạm mức 4,636.30 USD trong phiên giao dịch ngày 21 tháng 8 tại New York, và hợp đồng tương lai tháng 8 đóng cửa ở mức 4,624.10 USD, tăng 5.56% trong tuần. Đây là kết quả của việc thế bế tắc trong đàm phán mở lại eo biển Hormuz và áp lực của Mỹ đối với Iran đồng thời làm gia tăng lo ngại lạm phát lẫn nhu cầu trú ẩn an toàn.
Korea impact: Khi giá dầu thô và kim loại cùng tăng, áp lực lên đơn giá nhập khẩu, chi phí vận tải và biên lợi nhuận của các doanh nghiệp Hàn Quốc sẽ gia tăng.
5. Dù xu hướng kinh tế Mỹ không quá tệ, nhưng tính chất của tiêu dùng đã thay đổi. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới giảm từ 212.000 đơn xuống còn 206.000 đơn, trong khi chỉ số PMI dịch vụ tháng 8 tăng từ 54.6 lên 56.8, và PMI tổng hợp tăng từ 54.5 lên 56.0. Tuy nhiên, hoạt động bán lẻ thực tế đã nghiêng nhiều hơn về phía hàng giá rẻ và chi tiêu quy mô nhỏ. Tốc độ tăng trưởng doanh thu cửa hàng hiện hữu tại Mỹ của Walmart chỉ đạt 2.6%, thấp nhất trong vòng 6 năm qua, khiến giá cổ phiếu giảm 9.2% chỉ trong một ngày. Ngược lại, Target ghi nhận doanh thu so sánh tăng 3.8% và lượng khách hàng tăng 3.6%, trong khi Ross Stores chứng kiến doanh thu so sánh tăng vọt 10%. Home Depot cũng ghi nhận số công trình nhỏ tăng lên nhưng công trình lớn lại giảm xuống. Tiêu dùng không sụp đổ hoàn toàn, nhưng đã dịch chuyển sang những địa điểm rẻ hơn và các mặt hàng nhỏ hơn.
6. Những con số chốt phiên cuối tuần dù có sự hồi phục nhưng vẫn không thể che giấu tổn thương của một tuần qua. Thị trường chứng khoán Mỹ kết thúc phiên ngày 21 tháng 8 với chỉ số Dow Jones ở mức 53,277.01, S&P 500 ở mức 7,674.37, và Nasdaq ở mức 26,180.45, nhưng tính chung cả tuần đã giảm lần lượt 0.8%, 1.4% và 2.1%. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản giảm 0.3% xuống 66,016.36, trong khi chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc đi ngang ở mức 3,905 điểm, và CSI 300 tăng 0.57% lên 4,618.90. Chỉ số STOXX 600 của châu Âu đứng ở mức 650.79 tính đến 16:05 ngày 21 tháng 8 KST, tiếp tục duy trì trong vùng suy yếu tuần thứ hai liên tiếp. Trong tuần này, thị trường bị lay động mạnh mẽ bởi lãi suất dài hạn cao và năng lượng đắt đỏ hơn là nỗi sợ hãi suy thoái.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống mức 4.651% ngay sau khi Bộ Tài chính mở rộng quy mô mua lại vào ngày 19 tháng 8, trước khi tăng trở lại mức 4.73% vào ngày 21 tháng 8. Lợi suất kỳ hạn 30 năm của Mỹ cũng tăng từ 5.194% lên 5.276% trong cùng kỳ. Thị trường chứng khoán Mỹ giảm từ mức đầu tuần là Dow Jones 53,732.41, S&P 500 7,785.76 và Nasdaq 26,729.16 xuống mức cuối tuần tương ứng là Dow Jones 53,277.01, S&P 500 7,674.37 và Nasdaq 26,180.45. Đồng USD suy yếu, đẩy đồng Euro lên 1.1676 USD và Bảng Anh lên 1.3625 USD vào ngày 19 tháng 8, trong khi chỉ số DXY giảm xuống còn 98.733 vào ngày 21 tháng 8. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản chốt tuần ở mức 66,016.36, Shanghai Composite ở mức 3,905, và CSI 300 ở mức 4,618.90.
Biên bản họp tháng 7 của Fed xác nhận quan điểm đồng thuận rộng rãi rằng cần thắt chặt thêm nếu lạm phát không tiếp tục giảm nhiệt. Bộ Tài chính Mỹ đã nỗ lực kìm giữ lãi suất bằng cách tăng lượng mua trái phiếu dài hạn, song thị trường lại chú trọng nhiều hơn đến các yếu tố tài khóa và lạm phát. Trung Quốc phát đi tín hiệu ưu tiên sử dụng công cụ tài khóa hơn là công cụ lãi suất bằng việc giữ nguyên LPR ở các mức 3.00% và 3.50%. Dù tăng trưởng chậm lại, lạm phát tháng 7 của Nhật Bản vẫn tăng, duy trì kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ nâng lãi suất vào tháng 9. Chỉ số CPI tháng 7 của Anh tăng lên mức 2.9%, cản trở lối thoát dễ dàng cho Ngân hàng Trung ương Anh (BoE).
Dầu Brent tăng từ khoảng 88.3 USD vào ngày 17 tháng 8 lên 93.98 USD tính đến 22:07 ngày 21 tháng 8 KST, trong khi dầu WTI chạm mức 86.90 USD. Tỷ lệ tăng trưởng trong tuần đạt trên 6.1% đối với dầu Brent và 5.3% đối với dầu WTI. Giá vàng tăng mạnh so với một tuần trước, đạt tới 4,636.30 USD trong giao dịch tại New York, và hợp đồng tương lai tháng 8 chốt phiên ở mức 4,624.10 USD, tăng 5.56% trong tuần. Sự suy yếu của đồng USD và căng thẳng ở Trung Đông đã đồng loạt đẩy giá năng lượng lẫn kim loại quý đi lên.
Trước hết, cần quan sát ngôn từ của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole sau đợt tăng vọt lãi suất dài hạn và biên bản họp tháng 7. Tiếp đó, cần xác nhận liệu chỉ số lạm phát PCE tháng 7 của Mỹ có thực sự củng cố lập trường diều hâu của Fed hay không, liệu Trung Quốc có đưa ra những biện pháp mở rộng thực thi tài khóa thực tế thay vì chỉ tuyên bố suông, và liệu xác suất Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất vào tháng 9 có tăng thêm sau số liệu lạm phát tháng 7 hay không. Tiến trình đàm phán mở lại eo biển Hormuz và mức độ của các lệnh trừng phạt bổ sung từ Mỹ đối với Iran cũng là những biến số định hình hướng đi tiếp theo của giá dầu. Liệu xu hướng tiêu dùng giá rẻ và chi tiêu nhỏ lẻ thể hiện qua kết quả bán lẻ của Mỹ có lan rộng sang các ngành khác hay không cũng là một trọng điểm của tuần tới.
•https://www.esri.cao.go.jp/jp/sna/menu
•https://www.ons.gov.uk/economy/inflationandpriceindices
•https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcminutes20260729.htm
•https://www.stat.go.jp/english/data/cpi/
•https://www.ft.com/content/4e128c45-b84c-4fc3-98bf-c5033c201ea6
•https://in.marketscreener.com/news/us-weekly-jobless-claims-dip-in-latest-week-ce7859d3da88f726
•https://apnews.com/article/wall-street-stocks-dow-nasdaq-09c079b43680c3e4564346892b5dc824
•https://apnews.com/article/stock-markets-bonds-futures-oil-iran-96ef9586e1288e50843b4d2b1ccebc32
•https://apnews.com/article/955945e03ffcc111389d62fa3103a051
•https://apnews.com/article/7f323affb3ccd902ce1152f0d0c6c9a2