基准时间：2026年 05月 23日 星期六 09:00 KST。价格基准大多为 2026年 05月 22日 美国市场收盘，或 Trading Economics 标注日期。

本周大宗商品市场中，能源价格仍处高位，贵金属则呈现整理走势。WTI 原油为每桶 97.00美元，较 1周前下跌 3.98%，但较 1年前高出 57.65%。布伦特原油也为每桶 103.94美元，较 1年前高出 60.45%。

农产品按品种差异较大。小麦较 1年前上涨 19.26%，大豆上涨 12.92%。相反，可可较 1年前下跌 61.11%。橙汁也下跌 38.73%。对消费者能直接感受到的食品价格而言，小麦、玉米、大豆、糖、咖啡更重要。

美元指数为 99.324，4周内上涨 0.56%。美国 10年期国债收益率为 4.56%。美元和利率高企时，购买大宗商品的资金成本会上升。因此，这会成为压制价格上涨的力量。

标注：现价 / 1周 / 1个月 / 3个月 / 1年 / 判断

黄金：4,516.75美元/金衡盎司 / -0.68% / -3.86% / 无法确认 / +34.51% / 中性

白银：75.349美元/金衡盎司 / -0.53% / -0.04% / 无法确认 / +125.22% / 过热后调整

铂金：1,931.40美元/金衡盎司 / -3.03% / -5.25% / 无法确认 / +77.99% / 调整

钯金：1,357.00美元/金衡盎司 / -4.87% / -9.14% / 无法确认 / +35.50% / 偏弱

铜：6.3450美元/磅 / +1.50% / +4.33% / 无法确认 / +31.38% / 上涨

铝：3,650.90美元/吨 / +2.44% / +0.87% / 无法确认 / +47.67% / 上涨

镍：18,880美元/吨 / +1.61% / +0.56% / 无法确认 / +21.26% / 温和上涨

锌：3,541.80美元/吨 / +0.37% / +2.28% / 无法确认 / +30.79% / 上涨

铁矿石：109.67美元/吨 / -0.99% / +2.44% / 无法确认 / +9.88% / 中性

WTI 原油：97.00美元/桶 / -3.98% / +1.20% / 无法确认 / +57.65% / 高价区间

布伦特原油：103.94美元/桶 / -4.87% / -1.08% / 无法确认 / +60.45% / 高价区间

天然气：2.921美元/MMBtu / -1.32% / +5.83% / 无法确认 / -21.58% / 中性

汽油：3.4626美元/加仑 / -6.46% / +0.01% / 无法确认 / +64.03% / 高价区间

取暖油：3.9224美元/加仑 / -3.23% / -1.65% / 无法确认 / +85.92% / 高价区间

煤炭：132.05美元/吨 / +1.27% / -0.56% / 无法确认 / +31.92% / 上涨

小麦：647.00美分/蒲式耳 / +1.77% / +5.94% / 无法确认 / +19.26% / 上涨

玉米：463.5146美分/蒲式耳 / +1.70% / +1.76% / 无法确认 / +0.87% / 中性

大豆：1,197.25美分/蒲式耳 / +1.72% / +3.23% / 无法确认 / +12.92% / 上涨

大米：12.985美元/cwt / +3.30% / +17.88% / 无法确认 / -1.40% / 短期上涨

咖啡：271.56美分/磅 / +1.75% / -9.58% / 无法确认 / -24.52% / 偏弱

糖：14.67美分/磅 / -0.88% / +5.62% / 无法确认 / -15.26% / 中性

可可：3,816.75美元/吨 / -4.63% / +10.37% / 无法确认 / -61.11% / 波动性大

棉花：77.332美分/磅 / -4.07% / -2.67% / 无法确认 / +17.09% / 偏弱调整

橙汁：167.36美分/磅 / +1.77% / -0.26% / 无法确认 / -38.73% / 偏弱

美元指数：99.324 / 1周无法确认 / +0.56% / 无法确认 / +0.21% / 对大宗商品构成压力

美国 10年期国债收益率：4.56% / 1周无法确认 / +0.23个百分点 / 无法确认 / +0.05个百分点 / 对大宗商品构成压力

CRB 指数：498.82 / -1.91% / +4.05% / 无法确认 / +37.69% / 高位

GSCI：731.68 / -2.59% / +0.08% / 无法确认 / +36.76% / 高位

World Container Index：2,712美元 / +6.23% / +21.51% / 无法确认 / +19.16% / 运费上涨

Containerized Freight Index：2,140.66 / 0.00% / +13.47% / 无法确认 / +34.96% / 运费高位

黄金较 1周前下跌 0.68%。美国利率处于 4.56%的高位，这对黄金构成压力。因为黄金不支付利息。

白银较 1年前上涨 125.22%。涨幅很大。本周下跌 0.53%，呈现整理态势。

铂金和钯金本周分别下跌 3.03%、4.87%。汽车催化剂需求和经济担忧正在扰动价格。

铜和铝上涨。铜较 1周前上涨 1.50%，铝上涨 2.44%。电力、建筑、制造业需求预期仍在。

镍和锌也小幅上涨。不过，与 3个月前相比无法确认。铁矿石较 1周前下跌 0.99%，但按 1个月看上涨 2.44%。

原油本周下跌，但仍然昂贵。WTI 较 1年前高出 57.65%，布伦特原油高出 60.45%。油价高企会推高运输成本。运输成本上升后，食品和工业品价格也可能滞后跟涨。

根据 EIA 资料，截至 2026年 05月 15日 当周，美国原油库存减少 790万桶，至 4亿 4,500万桶。这比 5年平均水平低约 2%。库存减少时，价格不容易下行。

天然气较 1年前低 21.58%。EIA 表示，截至 2026年 05月 08日，美国储气量为 2,290Bcf。较前一周增加 85Bcf，比 5年平均水平多 140Bcf。

小麦较 1年前上涨 19.26%。USDA 作物状况资料显示，截至 2026年 05月 17日，美国冬小麦的良好·优秀比例为 27%。低作物状况可能推高面包、面条、饼干的成本。

玉米较 1年前高 0.87%，大变化不多。即便如此，美国播种进度为 76%，快于 5年平均 70%。玉米大量用于饲料和乙醇。饲料价格也会影响肉类和鸡蛋价格。

大豆较 1年前上涨 12.92%。美国大豆播种进度为 67%，快于 5年平均 53%。豆油用于食用油和加工食品。

大米较 1周前上涨 3.30%，较 1个月前上涨 17.88%。不过，较 1年前低 1.40%。USDA 预计 2026/27年 美国大米产量为 1亿 7,520万 cwt，期末库存为 4,230万 cwt。

咖啡较 1年前低 24.52%。糖也低 15.26%。咖啡和糖会影响加工食品和外食价格。现在较 1年前压力有所减轻。

可可较 1年前低 61.11%，但较 1个月前上涨 10.37%。巧克力成本较去年下降，但短期波动仍然较大。

棉花较 1年前上涨 17.09%。这会影响服装价格和纺织成本。USDA 预计 2026/27年 美国棉花产量为 1,330万包，期末库存为 390万包。

上涨较多的 5个品种：白银 +125.22%、取暖油 +85.92%、铂金 +77.99%、汽油 +64.03%、布伦特原油 +60.45%。

下跌较多的 5个品种：可可 -61.11%、橙汁 -38.73%、咖啡 -24.52%、天然气 -21.58%、糖 -15.26%。

贵金属：中性。利率和美元偏高，对黄金和白银构成压力。不过，如果地缘政治风险上升，仍可能再次上涨。

工业金属：中性到小幅上涨。铜和铝走势较好。如果中国 PMI 不佳，可能立即受到压制。

能源：波动性扩大。原油库存减少，价格仍处高位。根据中东相关新闻，单日也可能出现大幅波动。

农产品：按品种分化。小麦可能因作物状况担忧而偏强。玉米和大豆播种较快，但夏季天气是关键。

2026年 05月 28日前后：EIA 周度原油库存和天然气储量。影响原油和天然气短期价格。

2026年 05月 29日：中国 5月 制造业 PMI 计划发布。对铜、铁矿石、铝重要。

2026年 06月 07日：OPEC+ 部长级会议计划举行。对原油供应展望重要。

2026年 06月 09日：USDA WASDE 6月报告计划发布。对谷物、大豆、棉花重要。

2026年 06月 10日：美国 5月 CPI 计划发布。对美元、利率、黄金价格重要。

2026年 06月 11日：美国 5月 PPI 计划发布。确认成本压力。

2026年 06月 16~17日：FOMC 会议。利率展望影响大宗商品整体。

本周核心是能源价格的高位和农产品的品种分化。原油、汽油、取暖油较 1年前明显偏高。这可能滞后影响运输成本和食品价格。

农产品中，小麦和大豆可能增加食品价格压力。可可、咖啡、糖较 1年前下降，但很难认为消费者价格会立即下降。因为加工、包装、运输、工资成本会一起变化。

来源：Trading Economics Commodities, 2026-05-22, https://tradingeconomics.com/commodities ; Trading Economics DXY, 2026-05-22, https://tradingeconomics.com/dxy:cur ; Trading Economics US 10Y, 2026-05-22, https://tradingeconomics.com/united-states/government-bond-yield ; USDA WASDE-671, 2026-05-12, https://esmis.nal.usda.gov/sites/default/release-files/795903/wasde0526v2.pdf ; USDA Crop Progress, 2026-05-18, https://esmis.nal.usda.gov/sites/default/release-files/795908/prog2026.pdf ; EIA Weekly Natural Gas Storage Report, https://www.eia.gov/naturalgas/storage/ ; Oil & Gas Journal EIA crude inventory report, 2026-05-20, https://www.ogj.com/general-interest/economics-markets/news/55379090/eia-us-crude-inventories-down-79-million-bbl ; BLS CPI/PPI release pages, https://www.bls.gov/news.release/cpi.nr0.htm , https://www.bls.gov/news.release/ppi.htm ; Federal Reserve FOMC calendar, https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm ; FAO Food Price Index, https://www.fao.org/worldfoodsituation/foodpricesindex/en/

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